Центробанк говорит: хватит, возможности исчерпаны

15/02/2017 schedule17:42

Изменение ставки рефинансирования не может принести ожидаемый результат в стране, где продолжают действовать средневековые принципы хозяйствования.

Совет ЦБ на вчерашнем заседании снизил ставку рефинансирования еще на 0.25%, доведя ее, таким образом, до 6%.

За последние 6 лет это самая низкая ставка. Изменение этой ставки – один из важнейших инструментов любого ЦБ, который регулирует скорость «кровообращения» экономики: чем ниже ставка, тем под более низкие проценты банки выдают кредиты экономике, что приводит к ее оживлению.

Но это теоретически, практически же эта цепочка в Армении в последние годы не работает. С марта 2015 г ЦБ постоянно снижает ставку, доведя ее с 10.5% до нынешних 6% - это существенное снижение. Однако экономика наша все равно не становится оживленнее. За весь 2015 г и три четверти 2016-го банки не снизили существенно проценты по кредитам, да и объем этих кредитов не показал ощутимого роста.

Некоторые положительные сдвиги обозначились лишь в последнем квартале прошлого года, но рост объема кредитов и снижение процентных ставок не привели к активизации экономики, и сейчас таких признаков тоже нет. То есть, желаемых результатов нет, а возможности этого инструмента ЦБ подходят к концу, о чем предупреждает сам ЦБ.

Согласно подсчетам, ЦБ может еще максимум понизить ставку на 0.5%, и все. В чем же проблема? Все очень просто: изменение ставки может дать положительный эффект лишь в случае здоровой конкурентной экономики, ставку нельзя рассматривать, как единственный инструмент активизации экономики. Изменение ставки рефинансирования не может принести ожидаемый результат в стране, где продолжают действовать средневековые принципы хозяйствования. Если самые прибыльные отрасли сосредоточены в руках сросшихся с властью и пользующихся очевидным ее покровительством субъектов, ставка уже не поможет. Успешность бизнеса, обслуживание кредитов зависит не от способностей предпринимателя, а от уровня, на котором ему покровительствуют, а это приводит к тому, что с привилегированными бизнесменами никто не в состоянии конкурировать, независимо от того, под какие проценты дают кредиты в банках.

Другая проблема в том, что наша экономика гораздо больше зависит от внешних трансфертов, чем, например, от внутреннего производства. Если денег приходит много, то повышается покупательная способность населения, экономика активизируется только в показателях. И здесь также не видна роль ставки рефинансирования.

Словом, снижения ставки недостаточно. Параллельно нужны крупные инвестиции, а для того, чтобы они были, должна быть создана максимально конкурентная среда, для этого следует избавиться от привилегированных предпринимателей, а чтобы от них избавиться, нужно, чтобы власть в них не нуждалась… И как ни крути, получается, что проблема – политическая, а не экономическая, и вероятность ее решения в ближайшем будущем невелика.

У ЦБ есть еще один инструмент, который он, скорее всего, станет использовать в будущем. Это процент обязательного резервирования кредитов. Сейчас банки, выдавая кредит бизнесмену, образно говоря, складируют 12% от этого кредита в «подвале» ЦБ. Снижение этого процента тоже может иметь определенный эффект, но можно поспорить, что ЦБ очень скоро объявит, что возможности и этого инструмента не бесконечны.

Տպել
1415 դիտում

Банк ВТБ (Армения) запустил услугу интернет-эквайринга

Кто прошел в Совет старейшин Еревана от партии «Процветающая Армения»

Кто прошел в Совет старейшин Еревана от альянса «Свет»

Кто прошел в Совет старейшин Еревана от альянса «Мой шаг»

Из 65 мандатов Совета старейшин 57 получит «Мой шаг», 5 – ППА, 3 – альянс «Свет»

Выборы Совета старейшин Еревана в целом прошли хорошо организовано. Баблоян

Выборы Совета старейшин Еревана прошли свободно и справедливо. ВО АРФ

Советник премьера назначен директором всеармянского фонда «Армения»

Председатель ЦИК Тигран Мукучян – о распределении мандатов Совета старейшин Еревана

Беспрецедентная ситуация утверждения демократии. «Сасна Црер»

Лидер ППА Гагик Царукян поздравил альянс «Мой шаг»

1 Марта и после этого вся судебная система Армении действовала незаконно. Пашинян

Временно прекращено газоснабжение Армении

Вернувшись в Ереван, премьер начнет переговоры с силами НС об его роспуске. Политолог

Генеральный секретарь ООН назвал события в Армении фантастическим примером

«Наследие» поздравляет всех ереванцев с первыми законными выборами за 23 года

Альянс «Мой шаг» одержал победу на выборах Совета старейшин Еревана с 82,06%. Итоги

Люблю вас всех, горжусь всеми вами. Премьер

В большей части избирательных участков победу одерживает альянс «Мой шаг»

По состоянию на 20:00 в выборах участвовали 43,65% избирателей