Центробанк говорит: хватит, возможности исчерпаны

15/02/2017 schedule17:42

Изменение ставки рефинансирования не может принести ожидаемый результат в стране, где продолжают действовать средневековые принципы хозяйствования.

Совет ЦБ на вчерашнем заседании снизил ставку рефинансирования еще на 0.25%, доведя ее, таким образом, до 6%.

За последние 6 лет это самая низкая ставка. Изменение этой ставки – один из важнейших инструментов любого ЦБ, который регулирует скорость «кровообращения» экономики: чем ниже ставка, тем под более низкие проценты банки выдают кредиты экономике, что приводит к ее оживлению.

Но это теоретически, практически же эта цепочка в Армении в последние годы не работает. С марта 2015 г ЦБ постоянно снижает ставку, доведя ее с 10.5% до нынешних 6% - это существенное снижение. Однако экономика наша все равно не становится оживленнее. За весь 2015 г и три четверти 2016-го банки не снизили существенно проценты по кредитам, да и объем этих кредитов не показал ощутимого роста.

Некоторые положительные сдвиги обозначились лишь в последнем квартале прошлого года, но рост объема кредитов и снижение процентных ставок не привели к активизации экономики, и сейчас таких признаков тоже нет. То есть, желаемых результатов нет, а возможности этого инструмента ЦБ подходят к концу, о чем предупреждает сам ЦБ.

Согласно подсчетам, ЦБ может еще максимум понизить ставку на 0.5%, и все. В чем же проблема? Все очень просто: изменение ставки может дать положительный эффект лишь в случае здоровой конкурентной экономики, ставку нельзя рассматривать, как единственный инструмент активизации экономики. Изменение ставки рефинансирования не может принести ожидаемый результат в стране, где продолжают действовать средневековые принципы хозяйствования. Если самые прибыльные отрасли сосредоточены в руках сросшихся с властью и пользующихся очевидным ее покровительством субъектов, ставка уже не поможет. Успешность бизнеса, обслуживание кредитов зависит не от способностей предпринимателя, а от уровня, на котором ему покровительствуют, а это приводит к тому, что с привилегированными бизнесменами никто не в состоянии конкурировать, независимо от того, под какие проценты дают кредиты в банках.

Другая проблема в том, что наша экономика гораздо больше зависит от внешних трансфертов, чем, например, от внутреннего производства. Если денег приходит много, то повышается покупательная способность населения, экономика активизируется только в показателях. И здесь также не видна роль ставки рефинансирования.

Словом, снижения ставки недостаточно. Параллельно нужны крупные инвестиции, а для того, чтобы они были, должна быть создана максимально конкурентная среда, для этого следует избавиться от привилегированных предпринимателей, а чтобы от них избавиться, нужно, чтобы власть в них не нуждалась… И как ни крути, получается, что проблема – политическая, а не экономическая, и вероятность ее решения в ближайшем будущем невелика.

У ЦБ есть еще один инструмент, который он, скорее всего, станет использовать в будущем. Это процент обязательного резервирования кредитов. Сейчас банки, выдавая кредит бизнесмену, образно говоря, складируют 12% от этого кредита в «подвале» ЦБ. Снижение этого процента тоже может иметь определенный эффект, но можно поспорить, что ЦБ очень скоро объявит, что возможности и этого инструмента не бесконечны.

Տպել
1558 դիտում

Парижский форум и очередной шаг армянской дипломатии

В ППА не надеются и на 5 процентов? Почему не баллотируются действующие депутаты

«Мой шаг» - на 4-м месте, РПА – на 1-м, ППА – на 11-м. Номера политических сил в бюллетенях

Альянс «Мой шаг» - избирательный бюллетень номер 4

Нет никаких проектов или идей налогообложения граждан, выехавших на заработки. КГД

Без общественных обсуждений увеличения налогового груза не будет. Арарат Мирзоян

В Ucom резко снизили цены на смартфоны Samsung

Вы неправильно комментируете, ничего подобного. Пашинян – о налогообложении трансфертов

Власти сделают все, чтобы выборы прошли беспрецедентно хорошо. Рустамян

Отправляйте свои CV. Пашинян сообщил о создании кадрового банка

По пути в Мартуни я ужаснулся. Никол Пашинян

Предстоит внеочередное заседание НС, на повестке дня – 6 вопросов

В РА три миллиона премьер-министров. Никол Пашинян в Гегаркунике

С 22 ноября будут введены в оборот новые банкноты (видео)

Азербайджан выразит протест США в связи с визитом Бако Саакяна

Президент Саркисян поздравил Султана Султаната Оман Кабуса Бин Саида аль Саида

Все автодороги в Армении открыты, Ларс пока закрыт для 445 грузовиков

Президент РА Армен Саркисян поздравил президента Латвии Раймондса Вейониса

Потребую разъяснений от президентов Беларуси и Казахстана. Пашинян

РПА настаивает: Пашинян подстрекал беспорядки 1 марта. В обвинении об этом ни слова